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펀드기초상식

투자의 정의 내용시작

투자의 정의

  • 투자란 이자소득이나 자본이득을 목적으로 자금을 지출하는 행위입니다.
  • 다른 말로 하면, 장기적으로 더 높은 수익을 얻고자 가격 변동성이 있는 투자 수단인 채권, 주식 또는 간접투자상품 등을 구입하는 것을 말합니다.
  • 여기서 가격 변동성이 있다는 것은 투자의 결과가 반드시 양의 수익이 아닌 음의 수익을 가져올 수도 있다는 뜻입니다. 즉 수익에 불확실성이 있다는 의미이며 이러한 수익의 불확실성을 위험이라고 합니다.

투자에 따르는 위험

  • 투자를 하게 되면 언젠가는 투자위험이라는 현실을 직면해야 할 때가 있습니다.
  • 보통 펀드의 수익이 좋을 때는 잊어버렸다가 좋지 않을 때 뒤늦게 기억하게 되는 것이 위험입니다.
    하지만 위험이 없는 투자는 없습니다. 단지 어떤 종류의 또 어떤 크기의 위험을 감수하기로 결정하느냐의 문제일 뿐입니다.
  • 펀드는 투자위험을 감소 시키기 위해 고안된 것입니다.
  • 위험부담율은 펀드마다 다르나 완전히 배제될 수는 없습니다.

위험의 종류

  • 개별위험 (Business Risk)

    • 개별위험은 특정 사업이나 기관에 대한 투자와 연관된 위험을 의미합니다.
    • 지혜롭지 못하게 소수의 주식에만 투자하는 사람에게는 큰 위험이 됩니다.
    • 개별위험은 앞에서 설명하였듯이 적절한 분산투자로 감소시킬 수 있기 때문에 분산가능한 위험(Diversifiable) 이라고도 합니다. 때로는 체계화되지 않은 위험(Unsystematic)이라고 하기도 하는데 이는 위험이 시장전반에 걸쳐 체계적(Systematic)으로 적용되는 것이 아니라 특정사업이나 업종만으로 제한되기 때문입니다.
    • 일반적으로 이런 종류의 위험은 광범위하게 분산된 펀드를 통하여 효율적으로 관리될 수 있습니다. 따라서 개별위험의 관리능력은 펀드의 가장 큰 장점 중 하나이기도 합니다.
  • 시장위험 (Market Risk)

    • 시장위험은 시장주기에 따른 투자수익의 불확실성입니다.
    • 이것은 단일주식이나 업종에 적용되는 것이 아니라 시장 전체나 시장의 큰 부분에 적용됩니다. 분산될 수 없는(Undiversifiable) 또는 체계적인 위험 (Systematic Risk)이라고도 합니다.
    • 인플레이션, 채무불이행 또는 파산 등에 따른 원금의 영구손실과는 달리 투자자가 오랫동안 무시하면 시장위험은 사라집니다. 시장주기는 상승과 하락을 반복합니다. 투자자가 몇 년 동안은 유동성이 필요 없고 기다릴 여유가 있다면 시장은 자체적으로 교정기간을 거치기 마련입니다.
    • 그러나, 투자기간이 길지 않으면 가격변동성은 투자자에게는 위험의 아주 중요한 측면이 됩니다.
  • 신용위험 (Credit Risk)

    • 신용위험은 채무자가 채무의 원리금을 상환하지 못할 때 발생합니다. 특히 채권투자에서 많이 볼 수 있으며, 우량채권으로 투자를 집중하고 펀드로 분산투자의 범위를 넓혀 완화시킬 수 있는 위험입니다.
  • 재투자위험 (Reinvestment Risk)

    • 재투자위험은 투자의 이자소득이나 배당금을 원 투자와 유사한 수준으로 재투자할 수 있는 가능성과 관련됩니다.
    • 예로 채권만기까지의 수익률은 미래의 이자를 현 수익률 수준으로 재투자하는 것으로 계산되나 현실은 그렇게 되지 못할 수도 있습니다. 주식펀드의 가치가 상승하면 이 펀드 배당수익으로 매수할 수 있는 신주의 수가 적어지며, 펀드의 시가가 감소하면 투자자는 더 저렴한 가격으로 더 많은 수의 주를 매수할 수 있게 됩니다.
    • 채권펀드의 경우도 마찬가지 입니다. 재투자위험은 배당금보다는 자본증식을 유지하는 것과 더 깊은 관계를 가진다고 할 수 있습니다.
  • 유동성위험 (Liquidity Risk)

    • 유동성위험은 매수자수가 적어 자산의 유동화가 어려워질 수 있는 상황에서 적용됩니다.
    • 펀드의 좌는 현 NAV로 영업일에 언제든지 펀드가 재 매수할 수 있기 때문에 펀드 투자자들은 이런 위험을 피할 수 있습니다. 유동성위험이 없는 것은 개방형펀드가 가지는 가장 큰 장점 중 하나입니다.
  • 환율위험

    • 해외펀드에 투자하는 경우, 펀드의 NAV산출 통화에 관계없이 외국투자자산의 매입을 위해 투자자의 자금은 해당되는 외국통화로 전환됩니다.
    • 따라서 환율의 변동에 따라 NAV의 수익을 원화로 환전 할 경우의 수익률은 해당통화 NAV대비 적어지거나 많아질 수 있습니다.